随着谷歌宣布对 DeepMind 管理层进行彻底重组，Gemini 项目的颓势已难以掩饰，而这一战略转向的最大受益者并非竞争对手，而是谷歌云（GCP）。
DeepMind 大换血：核心创始团队离场
8 月 5 日，谷歌宣布 DeepMind 管理层重大调整。联合创始人兼前 CEO Demis Hassabis 不再参与日常运营；前谷歌首席科学家、Google Brain 联合创始人 Jeff Dean 离职，并与 Sanjay Ghemawat、Quoc Le 及前 Gemini 联合负责人 Oriol Vinyals 共同创立新实验室" Discovery Loop "。前 DeepMind CTO Koray Kavukcuoglu 将接替 Demis，统领 DeepMind 与 Gemini 业务。
此次人事地震印证了市场对 Gemini 4 Pro 前景的悲观预期。分析指出，DeepMind 已失去前沿实验室地位，强化学习团队大量流失及算力分配不足是主因。尽管谷歌仍在发布模型，但其重返最先进水平（SOTA）的概率已微乎其微。
Gemini 止步巅峰，API 增长放缓
回顾 Gemini 的发展轨迹，2025 年 11 月发布的 Gemini 3 Pro 曾是其高光时刻，迫使 OpenAI 发出"红色警报"。然而此后差距迅速拉大：Gemini 3.5 Flash 表现不佳，传闻中的 Gemini 3.5 Pro 水平仅相当于 Claude Opus 4.5，落后于 GLM 5.2、Fable 5 及 GPT 5.6 等竞品。随着 Noam Shazeer 等顶尖研究人员离职，Gemini 在模型质量上已被 MSL 和 SpaceX AI 超越。
数据同样佐证了这一趋势。Gemini 官方 API 令牌增长率从 2026 年一季度的 60% 降至二季度的 38%，导致相关收入增长下滑。尽管企业代理平台（原 Vertex）凭借 Claude 等第三方模型保持强劲，但 Gemini 自身已难挽狂澜。谷歌随后取消 Gemini 3.5 Pro，转而炒作 Gemini 4，并推出过渡模型 Gemini 3.6 Flash，但其性能仍逊色于 Muse Spark 1.2、Grok 4.5 及中国头部开源模型。
信念缺失：算力外售成战略重心
Gemini 困境的核心在于谷歌缺乏构建推理系统智能（RSI）的战略定力。与 Meta 和 SpaceX 保留算力用于内部研究不同，谷歌选择将大量 TPU 算力通过长期合同出售给 Anthropic 等竞争对手。数据显示，2026 年二季度至 2027 年四季度，超过 20% 的 TPU 出货量直接售予 Anthropic，另有数十万块 TPU 出租给 Anthropic 和 Meta。
谷歌云 CEO Thomas Kurian 更倾向于将 TPU 打造为支持 Citadel、能源部等客户的"通用基础设施"，而非专注于 AGI 研发。这场内部政治斗争的胜利，标志着谷歌算力分配权向云业务倾斜。
GCP 金融化：短期利益压倒长期野心
尽管 Gemini 式微，GCP 却迎来爆发式增长。据估算，Gemini 在 2026 年二季度的年度经常性收入（ARR）为 120 亿美元，而到 2027 年底，GCP 在第三方 AI 基础设施及服务方面的 ARR 将超 730 亿美元，TPU 销售额达 1200 亿美元。外部销售额高达 2000 亿美元且 EBIT 利润率超 30%，远超第一方业务。
GCP 的增长部分源于会计处理方式的变化：向特殊目的实体（SPV）出售 TPU 全系统以总额法计入收入，单价约 350 亿美元 /GW。2026 年二季度 TPU 销售额约 12 亿美元，推动核心 GCP 增长率维持在 70% 以上。鉴于超过 1500 亿美元的 TPU 系统积压订单，预计 2027 年 GCP 增长率将达到 100% 中段，远超市场共识的 64%。
分析师预测，未来几个季度 GCP 剩余履约义务（RPO）中将增加超 2500 亿美元的 TPU 预订额。这一增长引擎有望使谷歌 2027 年的每股收益增加约 3 美元。谷歌管理层已明确表态：放弃前沿竞争力的长期博弈，转而追求 GCP 金融化的短期巨额回报。
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